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　　自2013年12月底，股转系统面向全国接收企业挂牌申请，新三板市场开启。

　　截至2016年12月19日，新三板即将迎来开板3周年之际，新三板也迎来了第10000家企业。

　　这3年来，新三板市场快速发展，新上市公司数量逐年增加，市场规模稳步扩大。股转系统最新数据显示，截至2016年12月19日，10000家新三板公司，总股本5697.九游娱乐官网98亿股，为2013年底的61倍。按当日收盘价计算，总市值2.53万亿元，为2013年的77倍。目前，新三板累计融资规模达2573.32亿元。

　　新三板市场规模

　　自2013年底，首批266家公司挂牌上市以来，短短三年时间，新三板市场迅速发展。首年突破1000家、次年突破5000家，截至2016年12月19日，达到10000家。挂牌公司数量逐年增加，市场规模稳步扩大。

　　截至2016年12月19日，新三板万家上市公司，总股本5697.98亿股，为2013年的61.49倍。按当日收盘价计算，总市值2.53万亿元，为2013年的77.14倍。

　　新三板万家上市公司中，协议转让8354家，总股本4154.22亿股，流通股本1465.24亿股；做市转让1646家，总股本1543.76亿股，流通股本853.22亿股。

　　新三板市场交易

　　从市场交易情况看，自股转系统公布新三板成交情况以来，新三板公司月均成交数量和金额已从2014年的4.05亿股和22.23亿元增长至2016年的27.77亿股和146.53亿元，增幅分别为6.86倍和6.59倍，已成为名副其实的“第三家全国性证券交易场所”。

　　从融资规模来看，截至2016年12月19日，近三年新三板共有3777家公司实现是九游娱乐app再融资规模达2573.32亿元，有效发挥了资本市场资源配置作用。

　　营业收入过万亿

　　统计数据显示，新三板公司营收规模已由2013年的9383.74亿元增长至2015年的14651.13亿元，年复合增长率保持在15%以上；归母公司净利润逐年递增，从2013年的507.22亿元，增长至2015年的1059.04亿元，年复合增长率达20%以上。

　　从分层情况看，目前952创新层公司，平均营业收入从2013年的1.98亿元增长至2015年的3.49亿元，平均归母公司净利润从0.18亿元增长至0.39亿元；基础层公司8995家，平均营业收入从2013年的0.83亿元增长至2015年的1.26亿元，平均归母公司净利润从0.04亿元增长至0.08亿元。

　　挂牌公司行业分布

　　根据股转系统对挂牌公司行业分类结果看，按管理型门类划分，制造业公司5065家，占到了半数以上；信息传输、软件和信息技术服务业公司1979家，约为20%；其他九游娱乐平台行业占据剩余不到的30%。

　　从大类行业看，新三板聚集了大批软件和信息技术类公司，共计1496家；其次为专业设备制造企业664家和计算机、通信和其他电子设备制造企业640家；其他行业的公司均不超过600家。

　　按投资型分类划分，一级行业分类挂牌公司数量前三位分别是：工业2882家，占比约29%；信息技术2675家，占比约27%；非日常生活消费品1435家，占比约14%。公司过千家的行业还有原材料，1163家，占比12%；其他行业公司均不到700家，合计占比18%。

　　二级行业分类挂牌公司数量前三位分别是：资本品1830家；软件与服务1830家；原材料1163家。其他行业公司数量均不到1000家。

　　新三板成功退出企业

　　截至目前，新三板共有90家公司退出，其中24家公司被吸收合并，13家公司转板上市。股权转让新三板已成为资本市场重要的组成部分。

　　新三板大事记

　　来源：香港万得通讯社

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　　弗睿得周末简评·2016年12月18日·星期日

　　本周创业板放量暴跌，正式破位下行，最低击穿2000点，破位有效；受中小创破位影响，大盘大跌至3100点附近，2638点以来的中期反弹或将确认结束。

　　技术面上，大盘已经调整到2638点以来中期反弹的上升趋势线附近，受趋势支撑有所企稳。但带动大盘调整的中小创等高估值品种显然还有调整空间，大盘再度下行是大概率事件，区别仅仅在于是先反弹再破位，还是先破位再回抽确认。不过个人认为中小创后半周的缩量反弹，属中继性质的概率更大，不排除下周初再度杀跌并带动大盘跌破上升趋势线，那么如果这种情况出现后，反而可能在下半周出现系统性的反弹行情。除了这种可能，就是大盘和小盘继续分化，轮动调整的走势了，但这最终可能会演变成阴跌走势，对个股的杀伤力反而更强。

　　消息面上，证监会再度核发11家企业IPO；中央经济工作会议结束，定调2017年工作重点在抑制房地产泡沫和防范金融风险；债市崩盘，货币基金遭巨额赎回，金融风险魅影隐现；美国加息，欧美股市大涨，原油冲高回落，人民币贬至6.95，黄金继续调整。

　　本周最重要的事情莫过于中央经济工作会议首次明确定调楼市政策，强调房子是用来住的，不是用来炒的。基于中央承认房地产市场存在泡沫，同时明确了抑制房地产泡沫的政策倾向，明确了要通过各种手段抑制楼市泡沫，那么房地产市场继续暴涨的基础就不在了。今年楼市的暴涨本质和去年股市、今年债市的暴涨是一样的，即高杠杆下的投机炒作和盲目跟风。至于结局是什么，不用我说，去年的股市和当下的债市已经给出了答案。

　　所有金融属性占比大的投资品种，其都会符合某些类似的客观规律。那么炒股的朋友都懂得在牛市后期，出现高位放天量，多半是主力出货散户接盘的过程，而之后如果出现缩量的新高或放量滞涨，则可进一步确认这种可能。对比今年的楼市，如此高的新增房贷规模，如此快的放量过程，换来的除了大量中产加高杠杆抢房，就是李嘉诚等在楼市上有重大利益的富豪阶层和相关企业能够顺利高位出货，锁定利润。

　　按当下中央的政策来看，明年货币政策肯定的中性偏紧的，如果美国加息速度超预期，则会更紧。而楼市分城调控，本质是抑制还能涨的城市，尽量延后泡沫破灭的时间，但中央显然也明白泡沫终究是会破灭，所以同时确定了防范系统性金融风险的基调。

　　在楼市的流动性被逐步冰封后，首先崩溃的就是高位接盘的投机炒家，因为他们的杠杆最高或达10~20倍，连5%的 调整都无法承受；然后是集几代人财富恐慌跟风入市的平民阶层，当房价开始调整，其供房能力的匮乏会很快击溃其持有信心；当前前两者开始抛售房产，则会发现不降价根本卖不掉，进而加大降价力度，进而带动部分观望中的获利盘加入抛售；当抛售形成风潮，而买盘枯竭，崩盘就开始了！

　　所幸，有了股市和债市崩盘的经验在前，中央这次应对的相对更加及时，为防范楼市崩盘风险争取到了一定时间。但经过了20年的楼市大牛市，一旦趋势逆转，则必然走向过程不可预期的分化和下跌趋势，这也是大家为何感觉到下半年楼市政策转向非常快的原因了。

　　那么，当楼市不仅不再有炒作机会，反而又巨大持有风险时，资金必然是净流出的，流出的资金除了离开中国，就是选择更加安全或有前景的投资品种。而中国经济也将因此开始二次探底，加之国际政经环境正在不断恶化，也会倒逼改革的加速推进和落实。在这个必须有所取舍的关键阶段，中央看来已经做出了决断，舍楼市得股市的大势已然形成。这同时会导致区域在资本、人力上的竞争更加激烈，部分不落实改革、不思进取的城市将逐步被放弃和淘汰，而顺应改革大势的城市将强者恒强。

　　所以明年上半年的不确定性是不断累加的，形势可能是不断恶化的，无论是中国的楼市、欧洲的债市还是美国的股市，任何一个进入负面趋势，都会产生极大的影响，偏偏这三者都有可能爆发风险，甚至是因美元加速升值而集中爆发风险。这在下半年中央开始推进诸多风险隔离措施就能窥见一斑，显然是在做应对金融危机冲击的准备。

　　但具体到A股，个人认为在当下这轮调整结束时，将是最好的长线战略建仓节点，而其最低点或许就是在诸多利空集中爆发、市场陷入极度悲观的那几天出现。中国经济在二次探底后终将确认底部，这个时间最早可能出现在明年下半年，那么股市提前半年左右反应实体经济，所以股市的底部确认或许在上半年就会完成。而经过系统性风险释放的A股，在国家队介入、严格监管和长线战略资金入市的背景下，也很难出现更大规模的系统性风险，更多的还是分化的行情，是震荡的筑底阶段。所以，只要规避掉高估值品种二次挤泡沫的风险，对于大盘指数或是真正好的企业，应站在战略的角度逢低逐步吸纳，长期持有。

　　最后，个人认为当下无论国内还是国外，都是处在30年未有之大变局的关键节点，仅以投资而言，只有投对了品种，才能分享未来最大的利益，反之则要承担系统性风险释放带来的亏损。在风险集中爆发之后，对A股指数，对某些资源品，对少数好的企业或城市，是最好的战略投资机会；对日益衰败或透支潜力地区的房产，对不良的企业或政府债务，对垃圾股和泡沫股，则就是必须规避的风险了。

　　广州弗睿得·投资总监 王官宁